電力設(shè)備行業(yè)：風(fēng)電新增裝機(jī)全面超預(yù)期 2021年搶裝延續(xù)

事項(xiàng)：

國家能源局發(fā)布2020年全社會用電量等數(shù)據(jù)，全國新增電源裝機(jī)190.87GW，其中風(fēng)電71.67GW、太陽能發(fā)電48.2GW。

平安觀點(diǎn):

2020年光伏新增裝機(jī)約48.2GW，12月裝機(jī)量超預(yù)期。根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，2020年1-11月國內(nèi)新增光伏裝機(jī)25.9GW，結(jié)合2020年全年新增48.2GW，則12月單月新增光伏裝機(jī)約22.3GW，超出我們預(yù)期。根據(jù)能源局統(tǒng)計(jì)，2020年新增戶用裝機(jī)10.1GW，即地面電站和工商業(yè)分布式的裝機(jī)規(guī)模達(dá)38.1GW。2020年6月，國家能源局公布2020年光伏發(fā)電競價項(xiàng)目情況，總規(guī)模達(dá)25.97GW，對于這些項(xiàng)目，如果2020年底前未全容量建成并網(wǎng)，每逾期一個季度補(bǔ)貼降低0.01元/千瓦時，逾期兩個季度的取消項(xiàng)目補(bǔ)貼資格；估計(jì)2020年競價項(xiàng)目的保電價、搶并網(wǎng)是推動12月裝機(jī)規(guī)模超預(yù)期的主因。

風(fēng)電裝機(jī)數(shù)據(jù)大超預(yù)期，吊裝規(guī)?；蛐∮诓⒕W(wǎng)規(guī)模。按照能源局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2020年新增風(fēng)電并網(wǎng)裝機(jī)約71.7GW，結(jié)合中電聯(lián)統(tǒng)計(jì)的2020年1-11月24.6GW的新增裝機(jī)數(shù)據(jù)，12月的新增裝機(jī)達(dá)47.1GW，遠(yuǎn)超我們預(yù)期。一方面因?yàn)?020年底是2018年及以前新核準(zhǔn)陸上項(xiàng)目獲得補(bǔ)貼的并網(wǎng)截止時間，存在非常強(qiáng)烈的搶裝；另一方面可能存在統(tǒng)計(jì)口徑方面的因素（過去幾年每年的吊裝規(guī)模大于并網(wǎng)規(guī)模）。結(jié)合風(fēng)機(jī)企業(yè)的出貨情況，估算2020年新增吊裝規(guī)模40-50GW，處于歷史最好水平。

2021年光伏平價項(xiàng)目搶裝，新增裝機(jī)有望達(dá)55GW以上。根據(jù)國家能源局發(fā)布的《關(guān)于公布2020年風(fēng)電、光伏發(fā)電平價上網(wǎng)項(xiàng)目的通知》，2020年光伏平價項(xiàng)目規(guī)模33.05GW，考慮2019年第一批光伏平價示范項(xiàng)目14.78GW以及2020年競價轉(zhuǎn)平價項(xiàng)目8GW，2019-2020年出臺的平價項(xiàng)目合計(jì)約55.8GW。根據(jù)政策要求，這些平價光伏項(xiàng)目須于2021年底前并網(wǎng)，未在規(guī)定時限內(nèi)并網(wǎng)的項(xiàng)目將從2019年第一批、2020年光伏發(fā)電平價上網(wǎng)項(xiàng)目清單中移除。結(jié)合考慮戶用、特高壓配套、示范類項(xiàng)目以及2021年新出臺的平價項(xiàng)目，估計(jì)2021年國內(nèi)新增光伏裝機(jī)持續(xù)增長，有望達(dá)到55GW以上。

2021年海風(fēng)和分散式項(xiàng)目搶裝，新增裝機(jī)有望達(dá)35GW以上。2021年底將是 國內(nèi)分散式風(fēng)電、海上風(fēng)電項(xiàng)目、2019-2020年新核準(zhǔn)的陸上風(fēng)電項(xiàng)目獲得補(bǔ)貼的并網(wǎng)截止時間，參考2020年搶裝熱情，預(yù)計(jì)2021海風(fēng)裝機(jī)有望達(dá)8-10GW，陸上分散式風(fēng)電規(guī)模有望與海風(fēng)相當(dāng)。結(jié)合考慮平價基地和常規(guī)平價項(xiàng)目、部分2020年結(jié)轉(zhuǎn)至2021年的項(xiàng)目，我們預(yù)計(jì)2021年國內(nèi)新增風(fēng)電吊裝規(guī)模將超過35GW。

投資建議。國內(nèi)能源低碳轉(zhuǎn)型大勢所趨，以發(fā)電央企為代表的開發(fā)商積極性高，目前光伏和風(fēng)電儲備項(xiàng)目充足，2021年光伏和風(fēng)電的裝機(jī)需求樂觀。光伏方面，重點(diǎn)推薦垂直一體化布局、組件份額快速提升的隆基股份，推薦相對緊缺的硅料和熱場環(huán)節(jié)龍頭通威股份、金博股份；風(fēng)電方面，推薦整機(jī)及零部件相關(guān)龍頭金風(fēng)科技、明陽智能、日月股份、東方電纜等。

來源：平安證券

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